EQS-News: Mayr-Melnhof Karton AG: MM veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Halbjahr 2026
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Mayr-Melnhof Karton AG: MM veröffentlicht Ergebnisse zum 1. Halbjahr 2026
20.08.2026 / 07:45 CET/CEST
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• Bereinigtes EBITDA nahezu auf Vorjahresniveau (auf vergleichbarer
Basis exkl. TANN) mit deutlicher Verbesserung gegenüber 2. HJ 2025
• Beitrag des Fit-For-Future Programms von 105 Mio. EUR im 1. HJ
federt insbesondere niedrigere Preise im Bereich Board & Paper ab
• Bereinigtes EBITDA Pharma & Healthcare Packaging + 14 %
• Bereinigtes EBITDA Food & Premium Packaging (like-for-like, exkl.
TANN) + 1 %
• Bereinigtes EBITDA Board & Paper – 19 %
• Fit-For-Future Programm übertrifft Erwartungen
• Erwarteter kumulierter Ergebnisbeitrag bis 2027 auf über 330 Mio.
EUR erhöht, von zuvor
> 250 Mio. EUR (vs. 2024 exkl. TANN)
• Bedeutende Investitionsprojekte in den Bereichen Kosten- und
Energieeffizienz sowie Transformation auf Kurs
• Attraktives Synergiepotenzial durch geplante Übernahme des Kartonwerks
Arnsberg
Proforma Kennzahlen der MM Gruppe exkl. TANN Gruppe
Konsolidiert in Mio. EUR 1.HJ/2026 1.HJ/2025 +/- 2.HJ/2025 +/-
Umsatzerlöse 1.849,3 1.941,3 – 4,7 % 1.855,3 – 0,3 %
Bereinigtes EBITDA 200,2 207,4 – 3,5 % 188,0 + 6,5 %
Bereinigtes betriebliches 89,8 93,7 – 4,1 % 78,8 + 13,9 %
Ergebnis
Bereinigte EBITDA Margin 10,8 % 10,7 % + 14 bp 10,1 % + 70 bp
(%)
Bereinigte Operating Margin 4,9 % 4,8 % + 3 bp 4,2 % + 61 bp
(%)
Cash Flow aus der 145,1 (95,6) n.m. 334,5 -56,6 %
Geschäftstätigkeit
Free Cash Flow 37,0 (194,1) n.m. 216,6 -82,9 %
Kennzahlen der MM Gruppe ‑ IFRS
Konsolidiert in Mio. EUR 1.HJ/2026 1.HJ/2025 +/- 2.HJ/2025 +/-
Umsatzerlöse 1.849,3 2.030,0 -8,9 % 1.855,3 -0,3 %
Bereinigtes EBITDA 200,2 230,5 -13,1 % 187,7 +6,6 %
Bereinigtes betriebliches 89,8 116,7 -23,1 % 78,7 +14,2 %
Ergebnis
Bereinigte EBITDA Margin (%) 10,8 % 11,4 % -53 bp 10,1 % +71 bp
Bereinigte Operating Margin 4,9 % 5,8 % -89 bp 4,2 % +62 bp
(%)
Ergebnis vor Steuern 45,8 194,8 -76,5 % (49,1) n.m.
Periodenüberschuss 31,2 164,3 -81,0 % (87,3) n.m.
Gewinn je Aktie (in EUR) 1,60 8,29 -80,7 % -4,43 n.m.
Cash Flow aus der 145,1 (103,3) n.m. 334,4 -56,6 %
Geschäftstätigkeit
Free Cash Flow 37,0 (205,4) n.m. 216,5 -82,9 %
Peter Oswald, MM CEO: „Die MM Gruppe verzeichnete im 1. Halbjahr 2026 eine
robuste Ergebnisentwicklung. Das bereinigte EBITDA konnte auf
vergleichbarer Basis, exkl. TANN, nahezu auf dem Niveau des Vorjahres
gehalten werden und verbesserte sich gegenüber dem 2. Halbjahr 2025 trotz
anhaltend verhaltener Marktnachfrage deutlich. Der Beitrag des
Fit-For-Future Programms von 105 Mio. EUR federte insbesondere die
Belastungen aus niedrigeren Verkaufspreisen im Bereich Board & Paper
weitgehend ab. Besonders stark entwickelte sich Pharma & Healthcare
Packaging mit einer Steigerung des bereinigten EBITDA um 14 %, während
Food & Premium Packaging auf vergleichbarer Basis, exkl. TANN, konstant
blieb. In Board & Paper lag das bereinigte EBITDA im Vergleich zum
Vorjahreszeitraum tiefer, verbesserte sich aber im Vergleich zum 2.
Halbjahr des Vorjahres.
Getragen von allen Divisionen haben das Fit-For-Future Programm und
weitere Initiativen, die Kostenwettbewerbsfähigkeit und operative
Exzellenz des Konzerns weiter gestärkt. Aufgrund der erfolgreichen
Umsetzung wurde der erwartete kumulierte Ergebnisbeitrag des
Fit-For-Future Programms bis 2027 gegenüber 2024 auf über 330 Mio. EUR
angehoben und liegt damit deutlich über der im Zuge der Geschäftszahlen
2025 kommunizierten Zielgröße von über 250 Mio. EUR. Nach einem Beitrag
von 105 Mio. EUR im 1. Halbjahr 2026 wird für das 2. Halbjahr ein weiterer
Beitrag von mehr als 100 Mio. EUR erwartet.
Für das 2. Halbjahr 2026 gehen wir davon aus, dass das Marktumfeld
weiterhin von einer verhaltenen Konsumentennachfrage sowie höheren
Transport-, Energie-, Chemikalien-, Holz- und Altpapierkosten geprägt sein
wird. Darüber hinaus werden die planmäßigen jährlichen Wartungsstillstände
bei MM Kwidzyn und MM Kotkamills das Ergebnis belasten. Die konsequente
Umsetzung des Fit-For-Future Programms sollte jedoch dazu beitragen, einen
Teil der anhaltenden Kosten- und Marktbelastungen sowie der Auswirkungen
der Wartungsstillstände im 3. Quartal abzufedern.“
ERGEBNISRECHNUNG
(Der Vergleich mit dem berichteten 1. Halbjahr 2025 inkl. TANN ist nur
eingeschränkt aussagekräftig.)
Pro forma (exkl. TANN) lag das bereinigte EBITDA des Konzerns mit 200,2
Mio. EUR geringfügig unter dem Vorjahresniveau (1. HJ 2025: 207,4 Mio.
EUR), bei einer stabilen bereinigten EBITDA Margin von 10,8 % (1. HJ 2025:
10,7 %). Das bereinigte betriebliche Ergebnis verringerte sich leicht von
93,7 Mio. EUR auf 89,8 Mio. EUR, vor allem bedingt durch die Entwicklung
in der Division Board & Paper. Die bereinigte Operating Margin des
Konzerns blieb mit 4,9 % nahezu unverändert (1. HJ 2025: 4,8 %).
Einmaleffekte aus Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Fit-For-Future
Programm beliefen sich auf 22,9 Mio. EUR und betrafen alle Divisionen.
Die konsolidierten Umsatzerlöse von 1.849,3 Mio. EUR lagen um 4,7 % unter
dem Vorjahreswert (1. HJ 2025: 1.941,3 Mio. EUR), vor allem aufgrund des
niedrigeren Preisumfelds in der Division Board & Paper und geringerer
Mengen in der Division Food & Premium Packaging.
Im Periodenvergleich (inkl. TANN) belief sich das bereinigte EBITDA des
Konzerns auf 200,2 Mio. EUR (1. HJ 2025: 230,5 Mio. EUR), mit einer
bereinigten EBITDA Margin von 10,8 % (1. HJ 2025: 11,4 %). Das bereinigte
betriebliche Ergebnis verringerte sich um 26,9 Mio. EUR von 116,7 Mio. EUR
auf 89,8 Mio. EUR, vor allem infolge der Entkonsolidierung der TANN Gruppe
Anfang Juni des Vorjahres sowie der Preisentwicklung in der Division Board
& Paper. Die bereinigte Operating Margin des Konzerns lag bei 4,9 % (1. HJ
2025: 5,8 %). Einmaleffekte, die auf Fit-For-Future Aufwendungen
zurückzuführen waren, betrugen 22,9 Mio. EUR und betrafen alle Divisionen.
Im Vorjahr beliefen sich Einmaleffekte in der Division Food & Premium
Packaging aufgrund des Verkaufs der TANN Gruppe auf 122,8 Mio. EUR sowie
in der Division Pharma & Healthcare Packaging aus dem ersten Teil der
Restrukturierung in Südwesteuropa auf 5,5 Mio. EUR.
Finanzerträge betrugen 3,8 Mio. EUR (1. HJ 2025: 7,1 Mio. EUR). Der
Rückgang der Finanzaufwendungen von -29,3 Mio. EUR auf -20,7 Mio. EUR
resultiert großteils aus Sondertilgungen. Das „Sonstige Finanzergebnis –
netto“ veränderte sich vorwiegend fremdwährungsbedingt von -17,0 Mio. EUR
auf -4,2 Mio. EUR.
Das Ergebnis vor Steuern lag bei 45,8 Mio. EUR nach 194,8 Mio. EUR im
Vorjahr. Dieser Rückgang ist vor allem auf den Verkauf der TANN Gruppe im
1. Halbjahr 2025 zurückzuführen. Die Steuern vom Einkommen und Ertrag
beliefen sich auf 14,6 Mio. EUR (1. HJ 2025: 30,5 Mio. EUR), woraus sich
ein effektiver Konzernsteuersatz von 32,0 % ermittelt (1. HJ 2025: 15,7
%).
Der Periodenüberschuss verringerte sich entsprechend von 164,3 Mio. EUR
auf 31,2 Mio. EUR.
Die konsolidierten Umsatzerlöse lagen mit 1.849,3 Mio. EUR unter dem
Vorjahreswert (1. HJ 2025: 2.030,0 Mio. EUR), insbesondere aufgrund der
Veräußerung der TANN Gruppe.
ENTWICKLUNG IM BEREICH NACHHALTIGKEIT
Der CO[2]-Fußabdruck (Scope 1 und Scope 2 markt-basiert) der MM Gruppe lag
im 1. Halbjahr 2026 mit 0,47 Mio. t CO[2]e (vorläufig) auf dem Niveau des
1. Halbjahrs 2025 (1. HJ 2025: 0,47 Mio. t CO[2]e).
VERGLEICH ZUM 2. HALBJAHR 2025
Das bereinigte EBITDA übertraf mit 200,2 Mio. EUR den Vergleichswert des
2. Halbjahres 2025 (187,7 Mio. EUR). Mit 89,8 Mio. EUR lag auch das
bereinigte betriebliche Ergebnis des Konzerns deutlich über dem Wert des
2. Halbjahres 2025 (78,7 Mio. EUR). Die bereinigte Operating Margin belief
sich auf 4,9 % (2. HJ 2025: 4,2 %). Die konsolidierten Umsatzerlöse lagen
mit 1.849,3 Mio. EUR auf Vorjahresniveau (2. HJ 2025: 1.855,3 Mio. EUR).
Die Division Food & Premium Packaging verzeichnete rückläufige Mengen und
einen leichten Rückgang der bereinigten EBITDA Margin von 14,9 % im 2.
Halbjahr 2025 auf 14,3 % im 1. Halbjahr 2026. Pharma & Healthcare
Packaging erzielte Mengen- und Umsatzzuwächse und konnte die bereinigte
EBITDA Margin von 12,7 % auf 14,3 % steigern. Die Division Board & Paper
verzeichnete eine bereinigte EBITDA Margin von 6,0 % nach 4,8 % im 2.
Halbjahr 2025, das durch die jährlichen Wartungsstillstände beeinflusst
war.
AUSBLICK
Insgesamt erwarten wir ein anhaltend schwieriges Geschäftsumfeld im 2.
Halbjahr 2026, geprägt von verhaltener Konsumnachfrage, höheren
Transport-, Energie-, Chemikalien-, Holz- und Altpapierkosten. Darüber
hinaus werden die planmäßigen jährlichen Wartungsstillstände bei MM
Kwidzyn und MM Kotkamills das Betriebsergebnis des 3. Quartals
voraussichtlich mit rund 35 Mio. EUR belasten. Demnach sollten leicht
verbesserte Preisniveaus bei ausgewählten Karton- und Papiersorten,
anhaltendes Wachstum bei einzelnen Pharma- und
Konsumverpackungsanwendungen sowie ein weiterer Beitrag von mehr als 100
Mio. EUR aus dem Fit-For-Future Programm die Kosten- und Marktbelastungen
sowie die Auswirkungen der jährlichen Wartungsstillstände teilweise
ausgleichen.
Das Fit-For-Future Programm leistet weiterhin einen wesentlichen Beitrag
und übertrifft nach wie vor die ursprünglichen Erwartungen. Aufgrund der
erfolgreichen Umsetzung im gesamten Konzern wurde das Ziel für den
kumulierten Ergebnisbeitrag bis 2027 im Vergleich zum Basisjahr 2024
(exkl. TANN) auf mehr als 330 Mio. EUR angehoben.
Investitionen bleiben auf die Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit,
Energieeffizienz und Wachstum ausgerichtet. Unsere zentralen
Investitionsprojekte bei MM Kwidzyn in Energieeffizienz und Kostensenkung
sowie die Erweiterungsinvestitionen in Rumänien und US verlaufen planmäßig
und sollen ab 2027 zum Ergebnis beitragen. Vorbehaltlich behördlicher
Genehmigungen werden aus der geplanten Akquisition des Kartonwerks
Arnsberg attraktive Synergien erwartet.
Insgesamt bleibt MM auf eine nachhaltige Wertschöpfung durch weitere
Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit fokussiert und verfolgt konsequent die
Weiterentwicklung des Kerngeschäfts Verpackung.
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Die detaillierte Presseaussendung und den Halbjahresbericht 2026 sowie das
CEO Video-Statement und die Details für den heutigen CEO Webcast inkl. Q&A
finden Sie auf unserer Website unter: www.mm.group.
Nächster Termin:
5. November 2026 Trading Statement zum 3. Quartal 2026
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Mag. Stephan Sweerts-Sporck, Investor Relations, Mayr-Melnhof Karton AG,
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